industryId ＃title ＃ 快递专题之六：菜鸟网络详细解析 前言：三足鼎立的电商物流体系。 围绕电子商务物流，有三大参与方，分 别是电商自建物流、菜鸟平台、第三方快递（三通一达为代表） 。电商自 建物流和菜鸟物流平台的最初的出发点， 都是希望通过用最优质的快递服 务来提高客户体验，最终增加 B2C 业务的销售量。然而由于居高不下的 仓储物流建设成本， 两类物流模式都不约而同的将未来的发展方向， 定位 在对于全社会开放的、独立的物流公司。而另一方面，原本就为社会化经 营的第三方快递企业也开始反向渗透电商领域。 relatedReport 菜鸟诞生的背景及现状： “天网”+ “地网”，大数据推动物流效率升级。 天猫商城的物流服务处于良莠不齐的状态，难以形成统一的形象及口碑。 加之 B2C 电商通过自建物流体系，在外部竞争上给予天猫压力，使天猫 商城在家电家私为代表的细分市场份额逐渐被蚕食。 对此， 阿里开始发力 物流，推出了“平台化、网络化”思维的物流体系“菜鸟网络” ，依托天 猫、淘宝交易、物流信息的数据网络（天网） ，并利用分布全国几大重要 区域的巨大仓储中心（地网） ，利用信息大数据的优势，布臵仓储，调配 物流，在多个方面提高物流快递转运的效率。 菜鸟体系大解构：多领域布局，智能物流立体布局渐清晰。 其一，菜鸟引 入银泰和复星作为股东， 借力银泰复星全国拿地布局物流地产， 据网络媒 体不完全统计，菜鸟目前已拿下 2 万亩物流用地。其二，阿里巴巴与苏宁 “联姻”，互相出资百亿认购对方新发行股份。通过战略合作，苏宁得到 阿里导入的线上巨量消费者资源， 阿里则将 450 万平米仓储网络和全国线 下门店资源纳入麾下。 其三， 参股专业智能仓配一体化解决方案提供商— —心怡科技， 让其负责天猫超市开仓的核心管理。 此外，阿里还投资全峰、 百世汇通、圆通快递、日日顺、卡行天下、高德和新加坡邮政等企业，完 成了在智能物流领域的全方位立体布局。 菜鸟盈利模式分析： 整体来说与快递公司是合作关系。 菜鸟向卖家提供仓 配网络服务、 跨境网络服务和基于平台大数据的传统快递服务， 向物流企 业提供的大数据分析及物流云服务， 此外菜鸟还推出针对农村卖家及消费 者的农村物流，以及面向最终端消费者的菜鸟驿站代收代寄件服务。 菜鸟定位： 类政府行业标准制定者及变革推动者。 我们认为菜鸟的目标定 ＃emailAuthor ＃ 位是促进电商物流不断变革升级， 让各家快递物流企业为消费者提供更好 的服务。这一目标，使得菜鸟主观上并不会直接与快递企业竞争，但是客 观上会影响快递企业未来竞争的路径。 一方面， 加入菜鸟联盟的几家快递 公司的相对份额会比较稳定， 不会出现一家逐渐做大甚至垄断的局面， 集 中度不大可能再显著提升。 另一方面， 积极参与菜鸟体系的快递企业会比 不积极参与的更加受益。此外，菜鸟的动作也会影响到快递公司战略。 投资策略。 我国快递行业潜在增长空间仍很大，在价格战趋缓的情况下， 龙头快递企业竞争格局逐步改善。 菜鸟的不断壮大并不会直接与快递物流 企业竞争。 但是菜鸟的出现将如何影响快递公司的战略需要关注。 推荐标 的：新海股份、大杨创世、艾迪西、鼎泰新材。 目 录 前言：三足鼎立的电商物流体系 . - 4 - 一、阿里系应对自建物流崛起的产物——菜鸟诞生的背景及现状 - 6 - 天猫 B2C 物流升级时不我待， “菜鸟网络”打响物流反击战 - 6 - “菜鸟联盟”成立：天网 +地网，大数据推动物流效率升级 - 8 - 统江湖易，聚人心难，菜鸟联盟并不稳定 - 10 - 二、菜鸟体系大解构：多领域布局，智能物流立体布局渐清晰 - 11 - 借力银泰复星全国拿地布局物流地产 - 11 - “百亿”联姻苏宁， 450 万平米仓储网络和全国线 - 参股心怡科技，抢占未来智能仓储至高点 - 14 - 投资全峰、百世汇通、圆通快递——染指快递，更多是为协同和学习 - 15 - 投资海尔“日日顺” ，强化大件物流 - 16 - 注资卡行天下，涉足干线 - 全资收购高德地图，确保地图资源及物流数据优势 - 20 - 投资新加坡邮政（ Sing Post ）等国际企业，让“菜鸟”飞遍全球 - 21 - 三、菜鸟盈利模式分析：整体来说与快递公司是合作关系 - 22 - 仓配网络服务——商家产品统一入仓，省去揽件及干路成本 - 23 - 跨境网络服务——菜鸟帮助商家完成跨境电商中的基础性服务 - 24 - 快递平台服务——整合分散资源、提升标准化程度 - 25 - 大数据、物流云，向物流企业提供服务 - 27 - 农村物流——面向未来物流不断下沉的趋势 - 27 - 菜鸟驿站——“最后 100 米”方案解决者 - 28 - 四、菜鸟定位：行业标准制定者及变革推动者 - 29 - 菜鸟志在打造生态，让物流快递提供更好的服务 . - 29 - 菜鸟的职能定位也会对行业产生一些微妙影响 - 31 - 五、投资策略 - 33 - 快递行业潜在增长空间仍很大 . - 33 - 价格战趋缓的情况下，龙头快递企业竞争格局逐步改善 - 33 - 菜鸟网络虽是巨头，但其不会直接与快递企业竞争，而是帮快递做的更好 - 33 - 推荐标的 - 33 - 风险提示 - 33 - 图表 1、京东对第三方平台商家提供物流服务的收入情况表 - 4 - 图表 2、阿里与菜鸟在各物流领域投资的企业 - 4 - 图表 3、顺丰推广的零售商“嘿客” - 5 - 图表 4、申通主打当地土特产销售 - 5 - 图表 5、中国 B2C 家电网购市场份额图 - 7 - 图表 6、菜鸟成立时的股权分布图 - 8 - 图表 7、菜鸟计划中的“天地网”联动 - 9 - 图表 8、菜鸟与京东仓储网络分布图 - 9 - 图表 10、2009-2014 年工矿仓储用地供应量占比持续下滑 - 12 - 图表 11、苏宁、京东近两年线上销售额（税前）对比（单位：亿元人民币） - 13 - 图表 12、心怡科技为天猫超市建的智能仓储 - 14 - 图表 13、心怡科技的智能拣货机器人 - 15 - 图表 14、心怡科技员工用智能手表扫码验货 - 15 - 图表 15、阿里与京东 2015 年度 GMV 比较（单位：十亿人民币） - 16 - 图表 16、2015 年一季度天猫与京东在家电市场份额图 - 16 - 图表 17、日日顺物流在服务品质多次获得国内外大奖 - 17 - 图表 18、菜鸟网络官网在大家电运输首推日日顺物流 - 18 - 图表 19、卡行天下商业模式 . - 18 - 图表 20 、卡行天下在菜鸟服装物流担任干线 、地图导航全产业链结构 - 20 - 图表 22 、菜鸟的大数据地址库 - 21 - 图表 23 、菜鸟官网显示的六大服务 - 22 - 图表 24 、菜鸟仓储服务对于小电行业的物流业务流程及大仓分布点 - 23 - 图表 25 、菜鸟跨境物流提供的“保税仓储 +配送”业务流程 - 24 - 图表 26 、菜鸟跨境物流提供的“海外直送国内”业务流程 - 24 - 图表 27 、菜鸟的合作伙伴 - 26 - 图表 28 、菜鸟农村物流已经成功的特色案例 - 28 - 图表 29 、各特色菜鸟驿站及加盟驿站展示图 - 29 - 图表 30、参与菜鸟网络传统快递平台服务的企业名单 - 29 - 图表 31、2016 年 8 月主要快递企业申诉率表（韵达服务质量提升明显） - 31 -